ЛОНДОН — Инвесторы нашли некоторое утешение в том, что Европейская комиссия одобрила долгожданную сделку, согласно которой Richemont продаст контрольный пакет акций Yoox Net-a-porter компаниям Farfetch и Alabbar. В понедельник акции Farfetch подскочили на 16,5% до 1,84 доллара, но закрылись на отметке 1,69 доллара. С начала года акции по-прежнему падают более чем на 60%, и основные проблемы на онлайн-платформе класса люкс остаются.
Акции Compagnie Financiere Richemont, которой после завершения сделки будет принадлежать значительная доля миноритарных акционеров YNAP, продемонстрировали более скромную динамику после одобрения ЕС. На момент закрытия торгов в понедельник акции немного подешевели до 104,15 швейцарских франков.
Как сообщалось, Европейский антимонопольный орган безоговорочно одобрил приобретение компанией Farfetch 47,5-процентной доли в Yoox Net-a-porter, что стало ожидаемым решением. 3,2% акций перейдет к Alabbar, давнему партнеру YNAP на Ближнем Востоке. Одобрение будет получено через семь месяцев после того, как Великобритания Управление по конкуренции и рынкам одобрило сделку.
Финансовая компания Richemont сообщила в понедельник, что ЕС был последним регулирующим органом, который должен был предоставить разрешение.
Компания Richemont планировала завершить сделку позднее, в четвертом квартале, хотя дата пока не уточняется. По словам Ришмонта, завершение сделки также зависит от “некоторых других условий”, над выполнением которых партнеры работают.
Европейская комиссия, которая одобрила “совместный контроль Richemont и Farfetch над YNAP”, заявила, что сделка “не вызовет опасений по поводу конкуренции, учитывая ее ограниченное влияние на конкуренцию на рынках, где активно работают компании”.
По завершении сделки Richemont будет владеть 49,3% акций YNAP. Ожидается, что в течение следующих пяти лет Farfetch полностью приобретет YNAP при соблюдении ряда условий.
В обмен Richemont получит обыкновенные акции Farfetch класса А, которые, как ожидается, составят 12-13 процентов от выпущенного акционерного капитала Farfetch. Конечная цель состоит в том, чтобы превратить YNAP в “нейтральную платформу для индустрии роскоши без контролирующего акционера”, что является давней мечтой председателя правления Richemont Йоханна Руперта.
Когда в августе 2022 года было объявлено о сделке, Руперт сказал, что “у Ришмонта никогда не было мечты или намерения владеть онлайн-бизнесом. ” вы Руперта вы сказали подняться изначально взяли под полный контроль YNAP-за ее бывшие акционеры хотели продать свои доли. и nbsp,
Руперт добавил, что планируемая продажа YNAP Farfetch также позволит Richemont “реализовать свою глобальную цифровую стратегию” и сосредоточиться на том, что у нее получается лучше всего: привлечь внимание к брендам роскошных домов Richemont, которые варьируются от Cartier, Van Cleef & Arpels и Panerai до Chloe, Alaia и Dunhill. По словам Руперта, сделка с Farfetch станет “преобразующей для всего рынка роскоши, а не для немногих избранных».
Она преобразит крупные и малые компании по всей Европе, позволив им создавать онлайн-магазины с помощью высокотехнологичной Farfetch.
Продажа также принесет пользу Richemont и в других отношениях. В рамках сделки Richemont и Farfetch заявили, что планируют сотрудничать для повышения качества и глобального распространения онлайн-брендов Richemont.
Richemont будет использовать технологию Farfetch, а YNAP и Richemont maisons внедрят платформенные решения Farfetch. Richemont maisons также будут осуществлять продажи через электронные торги на торговой площадке Farfetch.
В Richemont уже все запущено: за первые шесть месяцев 2023 финансового года гигант индустрии роскоши сообщил об убытках в размере 766 миллионов евро в результате списания активов в безналичной форме, связанного с предполагаемой продажей контрольного пакета акций YNAP.,
Рынки в целом одобряют сделку.
В течение многих лет аналитики советовали Richemont избавиться от убыточной YNAP и сосредоточиться на том, что у нее получается лучше всего: на роскоши.
Тем временем Хосе Невес, основатель и главный исполнительный директор Farfetch, пообещал, что технологии его компании “изменят правила игры для брендов Richemont и позволят им работать на гибридном рынке, открытом для всей отрасли”.
Сделка, добавил он, удвоит валовую стоимость Farfetch. В 2022 финансовом году выручка Farfetch снизилась на 4% до 4,1 миллиарда долларов. Сделка также обеспечит Farfetch денежными средствами. В дополнение к продаже своего контрольного пакета акций YNAP, Richemont пообещала миллионы долларов наличными и кредитную линию, которой владельцы YNAP смогут свободно пользоваться в течение десяти лет.
Согласно соглашению, по завершении начального этапа сделки YNAP будет “свободна от финансовых долгов”, а на ее балансе будет находиться как минимум 290 миллионов долларов наличными.
Richemont также пообещал предоставить на срок до 10 лет кредитную линию на дополнительные 450 миллионов долларов, которую YNAP может использовать “по своему усмотрению при соблюдении определенных условий». ”
YNAP и его богатое приданое пришлись как нельзя кстати для Farfetch, цена акций которой упала из-за целого ряда факторов, включая замедление роста потребления предметов роскоши и возвращение к покупкам в обычных магазинах после пандемии. Как сообщалось, рыночная капитализация компании упала примерно до 620 миллионов долларов, что составляет менее половины рыночной капитализации в 1,8 миллиарда долларов, с которой она начала год.
Из-за сложной бизнес-модели и на фоне замедления роста рынка предметов роскоши Farfetch также сокращает свои расходы.
Ранее в этом году компания внезапно вышла из косметического бизнеса, сократив 800 рабочих мест, или около 11 процентов своей рабочей силы, и сократив расходы. ,
Выручка во втором квартале упала на 1,3 процента до 572,1 миллиона долларов, что ниже прогноза аналитиков в 649 миллионов долларов, а валовая стоимость товаров не изменилась и составила чуть более 1 миллиарда долларов.
Скорректированные убытки до вычета процентов, налогов, износа увеличились с 24,2 млн долларов до 30,6 млн долларов.
Остается открытым вопрос, смогут ли Farfetch и его партнеры выполнить свое обещание и создать нейтральную платформу для еще молодой отрасли и сделать ее прибыльной.
Лорен Шенк, аналитик Morgan Stanley, которая снизила целевую цену акций Farfetch с 20 долларов до 5 долларов, по-прежнему видит потенциал в будущем.
“Мы по-прежнему уверены в долгосрочных возможностях Farfetch и видим положительное соотношение риска и прибыли в предложении акций”, — написала она в аналитической записке для клиентов.
Один инвестор, который говорил на условиях анонимности, также считает, что у Farfetch впереди отличные возможности. “То, что мы сейчас наблюдаем в сфере роскоши, — это циклический спад. Дело не столько в фундаментальных показателях бизнеса, сколько в том, что инвесторы ослабляют свои позиции в этом секторе.
Идея стать крупнейшей в мире платформой для моды и роскоши по-прежнему имеет смысл”, — сказал собеседник агентства. Том Никич, аналитик Wedbush Securities, который следил за Farfetch еще до того, как она стала публичной в 2018 году, по-прежнему считает, что основной бизнес Farfetch как онлайн-магазина роскоши “очень, очень привлекателен. ”Что нужно, так это сосредоточенность, — сказал он, — и исполнительность.
