Обновлено 17 октября в 16:48. Брэкен Даррелл только начинает свою карьеру в качестве главного исполнительного директора VF Corp. И у него уже есть несколько активных инвесторов, которые заглядывают ему через плечо. Акции VF подскочили на 14% до 18,45 долларов во вторник на слухах о том, что активный инвестор Engaged Capital подталкивает компанию к проведению стратегического обзора всех брендов в ее портфеле, за исключением Vans и The North Face. В результате рыночная капитализация компании составила 7,2 миллиарда долларов, что составляет лишь малую долю от рыночной капитализации акций на начало 2020 года, которая составляла почти 40 миллиардов долларов.
Компанию Engaged возглавляет Гленн Уэллинг, директор по инвестициям, а ранее она сотрудничала с Shake Shack, Hain Celestial и другими компаниями. Если инвестор добьется своего, то можно будет рассмотреть возможность продажи ряда известных брендов одежды across street, active и workwear, включая Supreme, Timberland, Icebreaker и Dickies. Компания уже работает над продажей своего рюкзачного бизнеса, в который входят бренды Kipling, Eastpak и JanSport, поскольку она стремится изменить свой бизнес. Engaged назвала себя “крупнейшим акционером VF Corp.” и изложила шаги, которые, по ее словам, могут вернуть стоимость акций компании к уровню 40 долларов в течение трех лет.
В дополнение к обзору непрофильных активов, активист призывает VF провести: В заявлении VF говорится: “Мы знаем об инвестициях Engaged Capital в VF Corp. И их комментариях относительно нашей компании. Мы ценим мнение наших акционеров и стремимся поддерживать открытый диалог с инвестиционным сообществом. В VF работают всемирно признанные и культовые бренды, а также лучшие в своем классе специалисты. Совет директоров и руководство VF, включая нашего недавно назначенного генерального директора Брэкена Даррелла, предпринимают незамедлительные и решительные действия для укрепления позиций компании и возвращения VF к сильному, устойчивому и прибыльному росту в интересах всех наших акционеров”. Ранее The Wall Street Journal сообщал об интересе Engaged к VF. Даррелл, бывший руководитель Logitech и ветеран Procter & Gamble, занял первое место в VF в июле и пообещал подробнее рассказать о своем видении развития компании, когда 30 октября будут опубликованы финансовые результаты за второй квартал. До сих пор он в целом положительно оценивал позиционирование компании, отметив этим летом, что у VF есть “портфолио всемирно известных брендов”, обладающих целеустремленностью и талантом. “Это ключевые составляющие, необходимые для раскрытия значительного ценностного потенциала компании и возвращения к устойчивому и прибыльному росту”, — сказал генеральный директор. Но VF еще многое предстоит сделать. Чистый убыток за первый квартал увеличился до 57,4 млн долларов с 56 млн долларов годом ранее, а выручка упала на 8% до 2,1 млрд долларов. Выручка The North Face выросла на 12% до 538 долларов. 2 миллиона долларов, но у Vans, крупнейшего бизнеса компании, продолжались проблемы с доходами, которые снизились на 22% до 737,5 миллионов долларов на фоне снижения оптовых продаж в Северной и Южной Америке. Продолжающаяся слабость Vans, которая долгое время была основным источником финансирования компании, уже некоторое время беспокоит VF и, несомненно, стала причиной внезапного ухода в прошлом году бывшего генерального директора Стива Рендла. Рендл совершил несколько впечатляющих шагов на посту главы VF — он объединил бизнесы Wrangler и Lee jeans в Kontoor Brands Inc., перевел компанию в Колорадо и в 2020 году купил Supreme. Приобретение Supreme за 2,1 миллиарда долларов привнесло очень модный бренд в предложение компании для скейтбординга и уличной езды, но бизнес был подорван из-за проблем с цепочками поставок в эпоху пандемии — области, которая, как предполагалось, была сильной стороной VF. А в прошлом году компания предъявила Supreme иски об обесценении на сумму 735 миллионов долларов, сославшись на “неоперационные факторы, включая более высокие процентные ставки и колебания валютных курсов”, которые являются частью бизнеса бренда в Японии. В презентации для других инвесторов компания Engaged заявила: “Важнейшее приобретение, на наш взгляд, было связано с нарушением управления рисками, полной выплатой за бренд высокой моды и снижением финансовой гибкости из-за принятия на себя долговых обязательств”. Том Никич, аналитик Wedbush, сказал: “Трудно агрессивно возражать против сути аргументов Engaged.
Несмотря на то, что некоторые из их предложений, похоже, уже реализуются — сокращение долговой нагрузки, реинвестирование в инновации Vans и т.д. — может потребоваться время, чтобы эти инициативы принесли свои плоды, а тем временем, мы считаем, что Vans продолжает испытывать трудности в условиях высококонкурентной обувной индустрии. “Таким образом, мы остаемся в стороне от акций VF, хотя и признаем, что присутствие активиста может в краткосрочной перспективе снизить их стоимость”, — сказал Никич. Из-за проблем с Vans, Supreme и другими компаниями VF сократила свои дивиденды и потеряла веру многих инвесторов. И теперь остается только гадать, что сделает Даррелл, чтобы вернуть эту веру, и повлияют ли на его планы громкие заявления Engaged.
