Статья была обновлена в 15:00 по восточному времени ПАРИЖ. Серебро оказывает давление на Pandora. Недавний скачок цен на драгоценный металл омрачил оптимистичные результаты третьего квартала, когда датский ювелирный гигант повысил свои прогнозы после сохранения двузначных темпов роста пятый квартал подряд. В среду компания сообщила, что за три месяца, закончившихся 30 сентября, органическая выручка выросла на 11 процентов и составила 6,103 миллиарда датских крон, или 879 миллионов долларов.
В настоящее время компания ожидает роста на уровне от 11 до 12 процентов, что соответствует верхней границе прогнозного диапазона от 9 до 12 процентов, который был обновлен в мае. “Мы завершили очередной успешный квартал”, — сказал президент и главный исполнительный директор Pandora Александр Лацик в ходе телефонного разговора с аналитиками. “Я также связываю это с ситуацией с потребителями, которая продолжает оставаться довольно сложной”. По данным Pandora, в третьем квартале сопоставимый рост продаж составил 7%, в то время как расширение сети составило 5%. Постепенный отказ от продаж партнерам и другим лицам сократил продажи на 1%. “Структура этого роста полностью соответствует миссии нашего ювелирного бренда», — сказал Лацик.
Он также отметил, что ценностное предложение Pandora и ее нацеленность на расширение проникновения бренда и привлечение трафика к доступному ценовому предложению, а не на повышение цен, помогли преодолеть замедление потребления. За первые девять месяцев 2024 года объем продаж компании составил 17,32 миллиарда датских крон, или 2,49 миллиарда долларов.
Объем торгов в октябре находится на “среднезначимом уровне, что соответствует основным тенденциям, наблюдавшимся с начала года”, — говорится в сообщении компании. Лацик оценил рост в третьем квартале и начало четвертого квартала как положительные моменты, особенно на фоне двухлетнего стэка.
Учитывая, что до начала ключевого праздничного торгового сезона осталось семь недель, Лачик сказал WWD, что октябрьский показатель был “просто еще одним признаком того, что произойдет нормализация [роста]”. Но над рынком сгущаются тучи. Аналитики обратили внимание на рост цен на серебро, которые достигли новых максимумов из-за целого ряда факторов, включая глобальную экономическую неопределенность и растущий геополитический кризис.
Цена унции серебра, которая в целом соответствует тенденциям роста цен на золото с большей волатильностью, выросла с примерно 24 долларов в октябре 2023 года до примерно 33 долларов. Это усугубилось неблагоприятными изменениями на рынке золота и валютных рынках, отмечает Pandora. “Динамика продаж сохранилась, и у нас многообещающее будущее, но в 2025 году нет никаких шансов снизить инфляцию цен на драгоценные металлы”, — отметил аналитик Citi Томас Шове в аналитической записке.
Большая часть телефонного разговора была посвящена показателю рентабельности по EBIT и тому, как компания планирует справляться с трудностями, связанными с сырьевыми товарами, в частности с ростом цен на серебро. Валовая прибыль за квартал достигла 80,1%, что компания объясняет сочетанием вертикально интегрированной бизнес-модели, повышением цен и экономической эффективностью.
Рентабельность по EBIT составила 16. 1%, что “отражает, в частности, усиление влияния цен на сырьевые товары и курсов иностранных валют”, — говорится в сообщении Pandora. Некоторые из этих дополнительных расходов уже были возложены на потребителей. В октябре цены выросли на 5%, что превышает обычный годовой рост на 1-2%. Финансовый директор Pandora Андерс Бойер заявил, что в 2025 году компания предпримет дальнейшие меры по смягчению последствий роста цен на серебро, включая повышение цен и меры по сокращению расходов группы.
Он ожидает, что последствия последних будут заметны в 2026 году, а не в 2025 году. В то время как Citi и HSBC сохранили рейтинг «покупать», CFRA Research рекомендовала продавать акции, сославшись на резкий рост цен на серебро как на среднесрочный риск для достижения целевого показателя рентабельности по EBIT на 2026 год в размере 26-27%, который Pandora установила на своем дне рынков капитала в 2023 году.
Это отразилось на торгах на американских горках в течение всего дня, когда цена акций упала на целых 6 процентов. Кроме того, 23 сентября ювелир объявил, что он достиг своей цели по 100-процентной переработке золота и серебра, что Лацик тогда назвал “важным шагом на пути к более округлой модели”. Что касается продукции, то основной бизнес бренда charms за квартал вырос на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как сегмент “Fuel for more”, который включает в себя производство бриллиантов, выращенных в лабораторных условиях, вырос на 21%, несмотря на жесткие сравнительные показатели.
Выпущенная в мае коллекция Essence collection от Pandora продолжала набирать обороты, заняв 3-процентную долю в общем объеме продаж за первый полный квартал и составив 169 миллионов датских крон, или 24,3 миллиона долларов. “Это довольно быстрый шаг вперед по сравнению с нашей предыдущей коллекцией”, — отметил Лацик, добавив, что это помогло выйти в сегмент, где ранее присутствие Pandora было ограниченным. “Половина роста была связана с тем, что новые потребители впервые познакомились с брендом, и это отличный результат с точки зрения рынка и категории продуктов”, — добавил он. Количество совместных проектов, являющихся частью основного предложения компании, сократилось на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что руководители объяснили жесткими сравнениями с результатами предыдущего года, чему способствовала коллекция “Disney 100”.
Компания Lacik сообщила, что ее новая линейка, вдохновленная фильмом Netflix “Очень странные дела”, была представлена в октябре. 24 ноября, казалось, что это хорошее начало, и что “сильные и преданные поклонники” популярного научно-фантастического сериала были интересной аудиторией для бренда. В разных географических регионах наибольший рост наблюдался на рынках “Остальной части Пандоры” за пределами США и на четырех европейских рынках Pandora — в Великобритании, Франции, Германии и Италии. На долю ювелирного бизнеса приходится 35% продаж, и он вырос на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В то же время в США наблюдался “уверенный” рост на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С учетом открытия новых магазинов в стране показатели американского рынка в натуральном выражении составили 14 процентов, что, по словам Лацика, “даже лучше на нынешнем фоне”.
Что касается 4-процентного роста на ключевых европейских рынках, то он назвал эту территорию “относительно здоровой” с хорошими перспективами в средне- и долгосрочной перспективе. Лацик сказал, что американские и европейские показатели были “очень, очень хорошими” и свидетельствуют о растущем лидерстве Pandora перед конкурентами в свете того, что рынок ювелирных изделий в Европе и Северной Америке, по его словам, “вероятно, находится в отрицательной зоне”. Что касается Китая, где продажи аналогичных продуктов упали на 33%, генеральный директор сказал, что результат разочаровывает, но он рассматривает это как “будущую возможность, а не как текущую головную боль”, учитывая его 1-процентную долю в бизнесе.
Учитывая “необходимость работы над брендом” и общий мрачный макроэкономический прогноз для рынка, он не ожидал немедленных существенных изменений, но подтвердил приверженность Pandora этому направлению. В целом, Лацик сказал, что четыре основных направления роста Pandora приносят свои плоды.
Усилия, приложенные к развитию дистрибьюторской сети, принесли свои плоды, как в обычных магазинах, так и в сфере электронной коммерции, которая выросла на 20 процентов. По его словам, такие возможности персонализации, как нанесение гравировки на месте, были одобрены потребителями и к концу 2024 года будут доступны примерно в 1450 магазинах. По словам генерального директора, поскольку ювелирные изделия являются “категорией с низкой частотой покупок” и к тому же носят дискреционный характер, ключевым фактором является сохранение интереса к ним, а также инвестиции в рассылку сообщений и присутствие в СМИ. Позже Бойер сказал, что маркетинговые расходы Pandora за третий квартал выросли на 11 процентов в абсолютном выражении, но остались на уровне прошлого года, когда речь зашла о доле выручки, которую они составили.
В октябре датская компания объявила о назначении на должность директора по маркетингу Берты де Паблос-Барбье, ветерана индустрии предметов роскоши и потребительских товаров, которая в последнее время занимала пост президента и генерального директора LVMH Moet Hennessy, принадлежащих Louis Vuitton брендов шампанского Moet &Chandon, Dom Perignon и Mercier. Она сменила Мэри Кармен Гаско-Бюиссон, которая покинула компанию после двухлетнего пребывания на этом посту, чтобы стать генеральным директором Unilever Prestige beauty в Великобритании.
