ThredUp Inc. И RealReal Inc. Возможно, они заняли свою нишу среди потребителей и помогли поддержать эко-амбиции моды, но любителям перепродажи еще многое предстоит сделать, чтобы по—настоящему завоевать Уолл-стрит. Когда-то инвесторы рассматривали перепродажу как, возможно, следующий важный шаг, поскольку низкие затраты на складские запасы и огромная потенциальная клиентская база были залогом увеличения доли рынка и, в конечном счете, прибыли.
Но этот путь не был прямым, и инвесторы сделали шаг назад и все еще в основном ждут, когда бизнес развернется и начнет приносить прибыль. Отчеты ThredUp и RealReal за третий квартал, опубликованные на этой неделе, действительно показали признаки прогресса — обе компании хвастались преимуществами отказа от владения товарными запасами при использовании консигнационной модели, — но инвесторы по—прежнему проявляют осторожность, даже несмотря на то, что они немного доверились RealReal.
Акции The RealReal выросли в цене на 8,1 процента до 1,73 доллара на закрытых торгах в четверг после публикации квартальных результатов, но рыночная капитализация компании по-прежнему составляет всего 178 миллионов долларов. “Сегодня мы отчитались о нашем лучшем показателе скорректированной EBITDA за квартал с момента IPO компании в 2019 году”, — сказал Джон Корил, который с февраля занимает должность главного исполнительного директора The RealReal. Эта “скорректированная EBITDA” на самом деле была скорректированным убытком до вычета процентов, налогов, износа в размере 7 миллионов долларов (EBITDA — это сокращение даже с учетом убытков).
Тем не менее, это был гораздо меньший убыток, чем 28,2 миллиона долларов, зафиксированный годом ранее. “Наш стратегический сдвиг в сторону переориентации на высокодоходную часть консигнационного бизнеса обеспечивает значительный прогресс в наших результатах”, — сказал Корил. “В течение третьего квартала изменения в структуре комиссионных отправителей, которые мы внедрили в ноябре 2022 года, привели к повышению ставок сбора и, по замыслу, к сокращению поставок с низкой стоимостью”, — сказал он. “Кроме того, мы продолжили отказываться от операций, связанных с товарно-материальными запасами, принадлежащими компании, что помогло повысить уровень нашей валовой прибыли. Эти действия привели к более высокой рентабельности продаж, более высокому показателю валовой маржи, более высокой валовой прибыли, сокращению собственных запасов компании и значительному повышению скорректированной EBITDA по сравнению с предыдущим годом.
Заглядывая вперед, мы продолжаем прогнозировать, что в 2024 году мы выйдем на уровень положительной скорректированной EBITDA по итогам всего года”. С другой стороны, компания ThredUp, акции которой в этом году выросли с низкого уровня, сделала большой шаг назад на фондовом рынке. Акции ThredUp упали на 33,4 процента до 2,29 доллара, в результате чего рыночная капитализация компании составила 241,5 миллиона долларов.
Похоже, что снижение прогноза компании на четвертый квартал перевесило важную веху — бизнес в США вышел на уровень безубыточности по скорректированной EBITDA и впервые в третьем квартале обеспечил свободный денежный поток. Чистые убытки ThredUp сократились до $18,1 млн, или 22% от выручки за квартал, с $23,7 млн, или 34,8%, годом ранее. Выручка выросла на 21% до 82 миллионов долларов, а число активных покупателей увеличилось на 4% до рекордно высокого уровня в 1,8 миллиона. Компания сократила запасы и перешла на модель консигнации в США и работает над тем, чтобы сделать то же самое в Европе. “До конца нашего финансового года остался всего один квартал, и у нас есть четкое представление о достижении нашей цели по достижению квартальной безубыточности по EBITDA, но не в 4 квартале”, — сказал Джеймс Рейнхарт, соучредитель и главный исполнительный директор, аналитикам в ходе телефонной конференции. “В Европе усиливаются трудности, — сказал Рейнхарт. “Поскольку наш европейский бизнес пока не основан на консигнации, у нас остается все меньше рычагов для управления валовой прибылью.
Мы ожидаем, что со временем ситуация изменится, когда мы перейдем на консигнацию. Но в то же время это отрицательно сказывается на нашей консолидированной прибыли”. Компания ThredUp, как и все остальные, сталкивается с жесткими требованиями к маркетингу и решила “постепенно повышать уровень продвижения”, чтобы сохранить свою динамику. “Мы по-прежнему привержены построению бизнеса на долгосрочную перспективу и не будем ориентироваться на краткосрочную оптику, когда столкнемся с трудными решениями”, — сказал Рейнхарт. “Именно такие решения позволяют нам чрезвычайно гордиться продолжающимся прогрессом в достижении наших целей роста и прибыльности в условиях сохраняющейся неопределенности среди потребителей и конкурентной рекламной среды, мы ожидаем, что в четвертом квартале бизнес в США снова покажет положительную EBITDA, несмотря на то, что четвертый квартал исторически был самым медленным в нашей деятельности квартал в США ”. В настоящее время компания ожидает, что рост выручки в четвертом квартале замедлится до 11-14 процентов.
