Настала очередь Macy’s Inc. распространять слухи о сделке. Согласно отчету The Wall Street Journal, ритейлер получил предложение о выкупе за 5,8 миллиарда долларов, или по 21 доллару за акцию, от группы инвесторов, в которую входят Arkhouse и Brigade Capital Management, специализирующиеся на недвижимости.
Macy’s и Arkhouse отказались от комментариев в воскресенье. Связаться с бригадой не удалось. ОБНОВЛЕНИЕ: Будущее Macy’s под вопросом Если предложение будет принято, это произойдет в переходный период для Macy’s, где главный исполнительный директор Джефф Дженнетт вот-вот передаст бразды правления Тони Спрингу.
Цена в 21 доллар за акцию будет представлять собой премию в 20,8 процента или 1 миллиард долларов по сравнению с рыночной капитализацией компании на момент закрытия торгов в пятницу, когда акции подорожали на 2,4 процента до 17,39 долларов. С учетом стоимости всех своих акций и долгов Macy’s вышла на выходные со стоимостью предприятия в 10,6 миллиарда долларов, что примерно в 5 раз превышает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Сообщается, что цена, которую Arkhouse и Brigade предлагают заплатить за Macy’s, примерно в 5,4 раза превышает показатель EBITDA. Оценки варьируются от сектора к сектору и от компании к компании, но исторически это более низкая оценка, учитывая, что более сильные ритейлеры, как ожидается, будут торговать с показателем EBITDA, близким к 10-кратному, а компании, производящие предметы роскоши, в подростковом возрасте стремятся к кратному росту. Один из источников назвал сделку по покупке Macy’s по заявленной цене “кражей”. Маловероятно, что совет директоров ритейлера примет предложение, по крайней мере, в его нынешнем виде, по цене 21 доллар, согласно отчету. Также вероятно, что Arkhouse и другие компании повысят цену.
Один из источников сообщил, что у обеих сторон есть третья сторона, которая могла бы подсластить предложение, сделанное Arkhouse и Brigade. “Я слышал, что они могут договориться с третьей стороной о повышении цены”, — сказал источник. Источник также отметил, что Arkhouse, как риэлторская компания, была бы особенно заинтересована в ценной недвижимости Macy’s, которая включает в себя флагманский магазин на Геральд-сквер и другие объекты в Бруклине и других местах, а также принадлежащие ей распределительные центры и земельные участки, прилегающие к универмагам Macy’s Inc., таким как парковочные места.
Не так давно активист-акционер Starboard Value оценил недвижимость Macy’s более чем в 20 миллиардов долларов и призвал компанию активизировать усилия по монетизации недвижимости для повышения акционерной стоимости. Кроме того, руководство Macy’s надеется, что в следующем году начнут действовать меры по сокращению расходов и стратегии роста, которые позволят повысить стоимость.
Однако Рождество обещает быть непростым, особенно на рынках предметов роскоши и среднего ценового сегмента, и у Macy’s не очень сильные позиции на переговорах. Внимание к сделке также привлекло то время, когда универмаги не пользовались особой любовью Уолл-стрит. Dillard’s Inc.
Торгуется с показателем EBITDA в 4,8 раза выше, чем Nordstrom Inc. Показатель EBITDA в 4,7 раза выше. Акции Kohl’s Corp., которую активно преследовали инвесторы, добивавшиеся повышения ее стоимости, торгуются с повышением показателя EBITDA в 9,1 раза. В своем анализе Нил Сондерс, управляющий директор GlobalData, отметил: “Годы хронической неэффективности оказали понижательное давление на курс акций Macy’s и означают, что культовая сеть универмагов в настоящее время является относительно привлекательной перспективой”. Сондерс также предположил, что интерес вызвала недвижимость Macy’s, а не ее розничные операции. “Macy’s борется с фундаментальными проблемами розничной торговли, и недавние показатели продаж компании подчеркивают, что она продолжает терять долю рынка и актуальность в условиях растущей конкуренции”, — сказал он. “Исправление ошибок, допущенных за годы работы, будет дорогостоящим и рискованным для тех, кто приобретает бизнес по более высокой цене.
В чем Arkhouse, вероятно, видит ценность, так это в недвижимости Macy’s. “Поскольку Macy’s по-прежнему владеет многими собственными магазинами, включая некоторые флагманские магазины, ее портфель недвижимости, по самым скромным подсчетам, оценивается как минимум в 6 миллиардов долларов”, — сказал Сондерс. “Это больше, чем текущая рыночная капитализация Macy’s, а это означает, что любой опытный инвестор может заключить выгодную сделку с Macy’s и получить щедрую прибыль, монетизируя недвижимость в одиночку. Для бизнеса, ориентированного на недвижимость, такого как Arkhouse, это выгодная ставка”. Инвестиционное сообщество считает Macy’s недооцененным, и его акции торгуются значительно ниже 52-недельного максимума в 25,12 доллара и пика в 70 долларов восемь лет назад. Акции Macy’s упали из-за низких показателей прибыли компании в последние годы, негативных тенденций в продажах и опасений отрасли по поводу состояния большей части ее универмагов, за исключением флагманских магазинов в центре крупных городов и торговых центров, где компания сосредоточила усилия на модернизации. Macy приобрела компанию May Department Stores Co. за 11 миллиардов долларов.
В 2005 году компания приобрела множество небольших и слабых универмагов, сотни из которых были закрыты. Macy’s запустила небольшие специализированные магазины, в том числе Market by Macy’s, Bloomie’s, Backstage и Bloomingdale’s The Outlet, чтобы уменьшить свою зависимость от универмагов, выйти на новые рынки, заменить полноценные универмаги на рынках, где было бы оправдано открытие Macy’s меньшего размера, и найти новые источники сбыта. от выручки и прибыли. После трех лет тестирования и доработки уменьшенной версии своего универмага Macy’s компания Macy’s заявила в октябре, что в период с 2024 по 2025 год будет открыто еще 30 магазинов малого формата.
Это означает, что количество магазинов в этом формате может увеличиться до 42 в 2025 году. Первоначально формат назывался Market by Macy’s, но в настоящее время он называется просто Macy’s. В настоящее время работают три магазина Bloomie’s, которые представляют собой уменьшенные и ориентированные на современный стиль версии универмагов Bloomingdale с полным ассортиментом товаров. Macy’s Inc. Пока еще не запущен запуск Bloomie’s, который все еще находится в стадии поиска и ошибок. В третьем квартале этого года в подразделении Macy’s было зафиксировано сопоставимое снижение продаж на 7,6% на основе собственных продаж за квартал и на 6,7% — на основе лицензированных предприятий.
У Bloomingdale’s дела обстояли лучше: доля собственного бизнеса снизилась на 3,2%, а доля лицензированных компаний — на 4,4%. А доля бизнеса в сфере красоты Bluemercury выросла на 2,5%. Запасы на конец квартала сократились на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 17% по сравнению с 2019 годом. Хотя в третьем квартале чистая прибыль Macy’s упала на 60% до 43 миллионов долларов, или 15 центов на разводненную акцию, результат превзошел ожидания.
За аналогичный квартал прошлого года чистая прибыль Macy’s составила 108 миллионов долларов, или 39 центов.
