Статья обновлена 1 декабря в 13:22 по восточному времени ЛОНДОН. Лука Солка из Bernstein в пятницу наградил Compagnie Financiere Richemont дополнительными аплодисментами, повысив рейтинг акций гиганта роскоши до “превосходящего” и повысив целевую цену до 153 швейцарских франков.
Акции Richemont закрылись на уровне 109,80 швейцарских франков в пятницу, в конце бурной недели, когда Farfetch таинственным образом отменила финансовый отчет за третий квартал на фоне сообщений о том, что компания может вернуться в частную собственность. Как сообщалось, Richemont, которая намерена продать контрольный пакет акций Yoox Net-a-porter компаниям Farfetch и Alabbar, заявила, что у нее “нет финансовых обязательств перед Farfetch”, и она не планирует предоставлять компании кредиты или инвестировать в нее.
Richemont добавила, что “внимательно следит за ситуацией” и “рассматривает варианты” в отношении сделки, которая также предусматривает тесное сотрудничество Richemont maisons с Farfetch в области технологий, сбора данных и электронной коммерции. Сделка получила одобрение регулирующих органов Великобритании и Европейской комиссии и должна была завершиться позднее в этом году или в начале 2024 года. До недавнего времени рынки в целом одобряли решение Richemont передать YNAP Farfetch.
В течение многих лет аналитики советовали Richemont избавиться от убыточного YNAP и сосредоточиться на том, что у него получается лучше всего: на роскоши. Механизмы уже были запущены: за первые шесть месяцев 2023 финансового года Richemont сообщила об убытках в размере 766 миллионов евро в результате безналичного списания активов, связанного с предполагаемой продажей контрольного пакета акций YNAP., Во второй раз менее чем за неделю Solca похвалила Richemont за ее решение отказаться от Farfetch. “Мы отдаем должное менеджменту Richemont за то, что они предприняли надежные меры предосторожности, чтобы у Farfetch не возникли проблемы, и за то, что — как говорится, один раз укусил, два раза застеснялся — они не будут изображать из себя рыцаря на белом коне, спасителя в одиннадцатый час (как они поступили с YNAP)”, — написал он.
Солька. Он добавил: “Учитывая лидерство Cartier и Van Cleef & в категории ювелирных изделий, Arpels, а также большая относительная привлекательность ювелирных изделий по сравнению с сумочками на фоне более умеренного роста цен за последние несколько лет, мы улучшаем показатели Richemont, чтобы превзойти их”, — добавил Солка, назвав Richemont в отчете “чемпионом в области ювелирных изделий”.
Солка отметил, что ювелирные бренды Richemont, Cartier, Van Cleef & Arpels и Buccellati “находятся на вершине своей категории и [входят] в небольшую группу глобальных мегабрендов наряду с гигантами мягкой роскоши. ” Он также подчеркнул, что “нависающая проблема Farfetch-YNAP на данный момент вызывает меньше беспокойства, поскольку приняты меры предосторожности и предотвращено дальнейшее взаимодействие с Farfetch”. Ранее на этой неделе Bernstein написал, что заявление Richemont стало “отличной новостью для инвесторов, учитывая, что слабость Farfetch была ключевым риском для акций [гиганта роскоши]. Richemont близок к тому, чтобы попасть в категорию роскошных убежищ и присоединиться к LVMH [Moet Hennessy Louis Vuitton] и Hermes в качестве наших главных фаворитов на следующий год”. В пятницу Solca также понизила рейтинг Prada до “рыночного”, установив целевую цену на 49 гонконгских долларов.
Акции Prada закрылись на уровне 43 гонконгских долларов. “Истории о самопомощи — это сложная задача, когда спрос высок. Они становятся еще более сложными, когда потребители нажимают на педаль тормоза и концентрируют свои расходы на брендах, которые должны быть у них в наличии”, — пишет Солка. “В последнее время Prada демонстрирует органичный рост в соответствии с такими высококлассными брендами, как LVMH [Moet Hennessy Louis Vuitton] и Richemont.
Но это было в значительной степени результатом сильного предложения Miu Miu и модной одежды, в то время как основной бренд Prada развивался значительно медленнее, а продажи кожаных изделий оставались на прежнем уровне. “Мы обеспокоены повышением цен в Prada, поскольку потребители продолжают отходить от эйфории после COVID-19. Prada также не в состоянии снизить расходы на поддержку своего бренда так сильно, как megabrands, поскольку страдает от существенного недостатка в масштабе и хочет попытаться остаться в ”премьер-лиге», что влечет за собой более чем 8-процентные расходы на коммуникацию в процентах от продаж», — добавил Солка.
В отчете Solca также говорилось о трудностях, которые могут возникнуть у люксовых компаний в первой половине 2024 года, учитывая макроэкономические проблемы. Он указал на растущую геополитическую напряженность и влияние, которое повышение процентных ставок и инфляция могут оказать на настроения потребителей высокого класса. Солка также упомянул, что 2024 год — это год президентских выборов в США, “который обычно сопровождается довольно сдержанной макроэкономической обстановкой.
На фоне этих рисков некоторые инвесторы задаются вопросом, не придется ли на пути к нормализации расходов на предметы роскоши пройти через пару лет спада, поскольку потребители переживают эйфорию после пандемии COVID-19”. Бернстайн был не единственным аналитиком с мрачным прогнозом на роскошь. Ранее в тот же день Morgan Stanley понизил рейтинг LVMH с “избыточного веса” до “стандартного” и снизил целевую цену до 790 евро с 860 евро.
Банк объяснил свое решение снижением спроса на предметы роскоши во всем мире и ожиданиями того, что первые шесть месяцев 2024 года будут особенно сложными для публичных компаний из-за жестких сравнений с предыдущим годом. В пятницу акции LVMH упали на 0,6 процента до 699,20 евро.
